萬和電氣到底怎么了?7月17日股市開盤當(dāng)天，萬和電氣開盤價(jià)直奔跌停，最終股價(jià)收于22.43元，大跌9.85%;7月18日，萬和電氣開盤后股價(jià)再次下跌，一度跌至20.30元，最大跌幅達(dá)5.04%，當(dāng)天收盤價(jià)為21.08元，微跌0.85%;7月19日，萬和電氣股價(jià)繼續(xù)下跌，跌幅同比收窄，收盤價(jià)為20.94元，下跌1.51%。
接下來，萬和電氣的股價(jià)會(huì)不會(huì)繼續(xù)下跌?此次萬和電氣的股價(jià)持續(xù)下跌，到底是受到大盤下跌拖累出現(xiàn)的假摔，還是因?yàn)樽陨韮?nèi)部經(jīng)營出現(xiàn)問題?種種疑問，引發(fā)外界的關(guān)注和熱議。
壹
萬和電氣上半年經(jīng)營業(yè)績預(yù)告由漲變跌，成為踢爆這一輪公司股價(jià)持續(xù)下跌的導(dǎo)火索。
7月14日，萬和電氣發(fā)布一份2017年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，稱預(yù)計(jì)2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.96-2.53億元，同比下跌15%—增長10%。之前，萬和電氣預(yù)告顯示：凈利潤同比增長5%-40%。
從最高增長40%，到修正后最高增長僅10%，甚至還將出現(xiàn)15%同比下跌，這種落差的背后，萬和電氣給出的理由是：一是，投資的廣東揭東農(nóng)商行上半年凈利潤虧損導(dǎo)致公司投資收益同比減少約4890萬元;二是，受人民幣匯率波動(dòng)影響，公司匯兌損益預(yù)計(jì)同比增加約2700萬元;三是，國際競爭環(huán)境加劇和人工及材料成本上升導(dǎo)致毛利率有所下滑，從而影響企業(yè)盈利能力。
其實(shí)上述三大原因進(jìn)一步透露出萬和電氣在企業(yè)經(jīng)營過程中的兩大短板：一是投資運(yùn)營能力偏弱，對(duì)于農(nóng)商行這種長期股權(quán)投資，其實(shí)考慮的是長期收益，而如今卻受到短期業(yè)績波動(dòng)影響沖擊主業(yè)盈利能力;二是應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)缺乏前瞻性和長期性的經(jīng)營思維，抗擊匯率和原材料沖擊的能力太弱。
不過在當(dāng)前的廚電和熱水器市場上，萬和電氣的品牌力偏弱，差異化的產(chǎn)品力不明顯，同時(shí)整個(gè)的市場營銷推廣能力略顯保守，一直處在“有品牌、有產(chǎn)品卻沒有領(lǐng)跑能力”的通道中，這些也一直制約著這家企業(yè)在中國市場二線陣營的徘徊。
貳
在廚電形勢(shì)穩(wěn)步增長的背景下，萬和電氣盈利能力下滑公開暴露經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)的短板。
今年一季度，萬和電氣凈利潤同比增長18.21%。如果扣除非經(jīng)常性損益(即政府補(bǔ)貼)其凈利潤同比下降7.33%。這已經(jīng)提前給萬和電氣半年業(yè)績變臉，埋下伏筆。同期，老板電器凈利潤大增五成，同在廣東的華帝股份雖然經(jīng)歷接班人動(dòng)蕩，凈利潤也同比增長六成。
無疑萬和電氣的微漲勢(shì)頭，在同行紛紛大漲的背景下略顯尷尬。作為專業(yè)的燃?xì)饩咂髽I(yè)，萬和電氣近年來一直在謀求以燃?xì)鉃楹诵牡南嚓P(guān)多元化擴(kuò)張。從燃?xì)鉄崴鳌⑷細(xì)庠畹饺細(xì)獗趻鞝t，甚至是燃?xì)鉄緺t、太陽能熱水器等，到廚房的油煙機(jī)、消毒柜、烤箱等品類。
不過面對(duì)方太、老板在廚電行業(yè)的高端化稱霸，海爾、美的、A.O.史密斯在熱水器行業(yè)的量額稱雄，橫跨熱水器和廚電兩大品類的萬和，卻面臨著“不高端也不規(guī)模”的挑戰(zhàn)。雖然在市場競爭中，萬和電氣的產(chǎn)品以價(jià)格便宜、親民為主打，但是在強(qiáng)勢(shì)對(duì)手的沖擊下遲遲未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模化引爆和持續(xù)領(lǐng)跑。主打業(yè)務(wù)熱水器正在喪失絕對(duì)領(lǐng)先地位，而廚電業(yè)務(wù)則一直處在二線陣營中。
不過萬和電氣并不甘于此。2015年專門投資成立專注高端智能白色家電、黑色家電、信息家電、燃?xì)饩叩确杭揖与娖鳟a(chǎn)品的研發(fā)、開發(fā)和銷售的梅賽思公司，謀求在高端市場的突破。但是1年多后，這家公司的經(jīng)營股權(quán)便發(fā)生轉(zhuǎn)讓，如今遲遲未能在市場上立足和引爆，連續(xù)兩年虧損。
在高端上拓展的失力，并未影響萬和電氣的破局信心。2016年萬和電氣與博世中國簽訂合同，雙方在儲(chǔ)水式電熱水器、即熱式電熱水器等領(lǐng)域進(jìn)行合作，并且共同投資設(shè)立合資公司廣東萬博電氣。今年這家公司正式成立并投入運(yùn)營。當(dāng)時(shí)，萬和電氣董事長葉遠(yuǎn)璋向媒體表示：未來幾年，萬和將通過多元化、智能化和國際化沖擊年?duì)I收百億的目標(biāo)。
萬和電氣2016年年報(bào)顯示：公司實(shí)現(xiàn)營收49.60億元，同比增長18.30%;凈利潤4.31億元，同比增長35.12%。距離百億目標(biāo)仍有很大的差距。知情人士指出，近年來與方太、老板、華帝等同行快速擴(kuò)張相比，萬和最大的問題不是管理層家族色彩濃厚，而是遲遲沒有找到好的掌門人，組建強(qiáng)勢(shì)團(tuán)隊(duì)。
過去幾年來，萬和電氣三位創(chuàng)始人盧礎(chǔ)其、盧楚隆和盧楚鵬的經(jīng)營風(fēng)格偏保守，同時(shí)還有另一家上市公司鴻特精密，精力并未集中在萬和電氣上。同時(shí)，當(dāng)前家族第二代接班人盧宇聰進(jìn)入角色時(shí)間尚短，還沒有找到帶領(lǐng)萬和電氣彎道超車的突破口。
